今日重點關注:滬鎳、棕櫚油、滬錫、尿素、紙漿

2022-09-22 08:58:31 來源: 長江期貨

  期市早班車|2022年9月22日

  品種:滬鎳、棕櫚油、滬錫、尿素、紙漿

  01/滬鎳

  鎳日內上漲3.9%至202000元/噸。本次大漲主要因為普京宣布俄羅斯全國進行部分動員。供應端看,硫酸鎳市場散單緊張,下游終端開始詢價計劃采購10月硫酸鎳。純鎳升貼水下跌,但畏高情緒籠罩市場,下游未有備庫動作,市場多觀望美聯儲加息決議。需求端看,國內不銹鋼需求表現一般,出口表現有待進一步觀察。整體而言,鎳價受低庫存支撐,但仍需要警惕高位回落風險,預計鎳價寬幅震蕩,參考運行區間175000-210000。

  02/棕櫚油

  棕櫚油2301合約漲3.27%收于7894元/噸,受進口國印度需求強勁。SEA數據顯示,印度8月棕油進口環比增加87%,11個月新高,當前處于印度排燈節備貨期,需求繼續提升。不過產地棕櫚油處于豐產季,在消費階段性提振過后,產地庫存壓力或再度施壓馬棕油價格。國內方面,現貨報價7950-8350元/噸,漲90元/噸,隨著到港增加,棕櫚油庫存持續回升。整體棕櫚油供需偏緊持續改善,加之美聯儲預期加息,宏觀風險仍存,短期抑制上方高度,短期底部偏弱震蕩,下游隨買隨用。

  03/滬錫

  21日滬錫10合約上漲2.66%至182400元/噸,驅動錫價反彈的主要原因是8月錫精礦進口數量環比下滑較多。從供應方面來看,2022年8月國內精錫總產量為14347噸,環比增長129%,海外錫礦企業利潤處于高位驅動1-8月我國錫精礦進口量達到4.6萬金屬噸,同比增加63.4%,其中8月礦錫進口量環比下滑41.2%,同比下滑1.4%。海外印尼8月精煉錫出口量同比增加15%至8633噸。對于需求方面,受疫情和宏觀緊縮政策的影響下游整體消費較去年同期偏弱,半導體消費不及預期,新能源汽車電子元器件和光伏用錫方面雖然維持高景氣,但對整體精錫消費拉動有限。LME和上期所錫庫存整體仍偏低,錫合計庫存單日減少22噸至6380噸。國內冶煉企業已恢復正常生產,8月國內精錫產量實現預期內的大幅回升,國內供應修復疊加海外供應彈性令錫價上方承壓,預計近期錫價仍將維持震蕩狀態,操作上建議持區間操作思路,參考滬錫10合約運行區間170000-195000元/噸,后續需繼續關注國內疫情散發影響下游消費情況。

  04/尿素

  9月21日,尿素期貨主力合約UR2301收盤2459元/噸,上漲2.63%,F貨市場方面,華東、西南地區略有承壓,廠家報價下調30元/噸左右。東北地區穩中偏強,上漲10~50元/噸。華北、西北地區暫穩運行;久鎭砜,8月中國尿素出口表現突出,出口量35.12萬噸,環比增加133.08%,同比增加32.99%。國內需求方面,隨著秋收推進,局部秋播用肥開始,復合肥企業產銷穩步推進,目前剛需以消化庫存為主,現貨庫存逐步降低。復合肥開工在持續回升,但已接近歷史同期水平,預計增幅將收窄。原料端煤炭價格延續上漲,目前已開始冬季存煤,民用拉動會進一步加強,尿素成本端支撐猶在,企業在成本壓力下挺價意愿增強。整體來看,國內尿素供應寬松,目前基本面驅動因素主要在農需季節性用肥和復合肥開工方面,出口表現或提振市場信心,近期尿素謹慎偏強看待。風險提示:尿素企業裝置檢修情況,煤炭價格波動。

  05/紙漿

  8月中國漂針漿進口量59.9萬噸,環比增12.4%,同比減少8%,漂闊漿進口量123萬噸,環比增加36%,同比增加18%。從近口數據看供應端改善已出現,預計仍有持續性,但漂針漿發貨量還不高,因此進口量回到歷史正常水平仍需一定時間,在此之前,供需進一步寬松可能要見到需求繼續下滑,特別是海外需求大幅轉弱。人民幣匯率離岸價仍在7以上,9月針葉漿銀星報價970美元,持平上輪,折算進口成本7700元/噸。文化紙和白卡紙止跌,生活用紙偏強,紙廠盈利情況較差,后期成品紙消費回升的空間或有限,同時美聯儲持續加息對于歐美經濟的沖擊較大,可能會帶動四季度海外需求下滑。對紙漿而言,中期供應緊張的局勢有望緩解,并帶動高溢價回落,但可能需要一定時間,關注進口回升的持續性。維持中長線弱勢判斷,但近期或有反復。

  作者:潘鈺燭;投資咨詢資格編號:Z0011442

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