西北高烯烴價格后市驅動因素預判

2022-09-22 21:20:27 來源: 卓創資訊 作者:于慧

  2022年1-8月份,西北高烯烴處于近五年以來的高位區間運行,市場整體走勢較為震蕩,而在前期的分析中發現高烯烴價格具有較強的季節性波動特點,往年四季度高興市場價格走勢偏淡,今年偏弱的行情是否會如期上演呢?

  綜合來看,在原油,供應面以及需求面的影響下,西北高烯烴碳四2022年1-8月份走勢相對堅挺,一季度價格上行明顯,但是在3月份價格漲至高位水平后,在下游深加工利潤收窄的情況下,高烯烴價格出現明顯回落,新一波的漲勢出現在4月中下旬以及6月上旬,隨后西北高烯烴碳四市場開始進入橫盤整理期。截至8月31日,2022年國內西北高烯烴碳四均價在6625元/噸,相較于2021年同期4412元/噸的水平,同比上漲2213元/噸,漲幅50.16%。

  一般產品都有一點的價格周期,每個產品都有其價格周期,短期市場價格的變化一般參考供需基本面、庫存變動、政策變動等因素,長線的市場變化一般遵循以下規律,市場供不應求的影響下,一般帶來價格的上漲,而價格上漲至一定水平后,下游利潤將被侵蝕,而此時下游將會通過調節開工負荷或者采取以銷定采策略等,市場需求也將下降,目前來看呢,高烯烴市場正處于當前階段。當前下游深加工套利情況欠佳,需求方面的利好難以支撐當前高烯烴市場的價格高位。

  而往年從上漲以及下跌年份來分析,9月份上漲的概率為80%,但四季度后市場下跌的概率往往要大于上漲的概率,那么今年是否也遵守這個行情呢。

  驅動因素--原油

  從宏觀方面來看,美聯儲持續加息,引發的經濟衰退與需求削減風險持續存在,以及美元走強、股債市疲弱的情況,也將進一步對油市形成下行壓制。從基本面來看,三季度后期以及四季度油市基本面可能進一步寬松,特別是需求旺季過后,供應端陸續轉松導致油市面臨進一步的下行壓力。當然供應端寬松屬于整體預期,不排除像美國颶風造成的階段性供應削減,以及地緣政治風險因素影響下歐洲能源緊俏的情況,這些突發性特殊事件,也存在推動油價高位、高波動性的可能性。另外需要注意的是國際社會對中東、南美兩個國家的制裁政策,如果制裁放寬,一部分石油回歸油市,那么歐佩克+方面采取與之相對的減產政策,也將進一步加大油市的整體波動性。所以預計后期原油價格趨勢性下跌的過程比較曲折,大概率維持抵抗式下跌行情,油價方面100美元/桶下方成為主流趨勢。故而,在原油存有下行預期的行情下,對高烯烴市場形成利空影響。

  驅動因素—供應

  9-12月份,2022年9-12月份高烯烴碳四上游單位檢修廠家較少,裝置以平穩運行為主,市場供應量預期保持穩定趨勢。月供應量在9萬噸以上,加之山東地區醚后碳四供應預期也將處于高位,供應面對市場形成利空影響。

  需求方面,西北高烯烴碳四70%以上跌資源流向山東地區,而流向山東地區主要進入異構化裝置,所以用異構化的后期開工負荷來預測市場對高烯烴碳四的需求量。隨著氣溫降低,油品市場逐漸進入淡季,且當前下游套利情況有收窄趨勢,后期深加工開工負荷率預期將會呈現下滑走勢。而需求面偏低預期對高烯烴價格也形成利空影響

  原油價格高位回落的預期將影響后期高烯烴碳四市場的心態,其中三季度后期市場高位震蕩的預期對于高烯烴價格形成一定的支撐。四季度原油價格存在下行壓力,西北高烯烴價格支撐有限,下跌預期同樣較大。綜合來看,2022年9-10月高烯烴預期維持當前水平,在上游庫存可控的情況下不乏有小幅上漲趨勢,但后期11-12月份,在供應面預期變化不大,需求存有弱勢的情況下更應該關注原油價格的下行情況,后期市場存有弱勢下滑的預期。

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