钢材:强预期或已交易充分

2022-12-27 17:32:22 来源: 天风期货 作者:黑色组

  【20221227】钢材周报:强预期或已交易充分

  核心观点:震荡 上周中央经济工作会议定调2023年整体方向,再提“房住不炒”。短期内宏观上强预期故事已经讲完,对盘面形成的持续性上涨或已交易充分。从基本面来看,供给端在价格上涨的行情中,长短流程钢厂生产利润得到一定修复,短期内供给端或难出现明显减量变化。需求端应持续关注疫情感染人数不断扩大对成材消费端形成的影响。我们认为,在宏观强预期没有出现新的故事题材之前,成材或将出现短暂震荡盘整阶段。策略上,建议继续以螺纹5-10正套为主。

  疫情放松:偏空 疫情放松,春节前疫情感染或达高峰,阳性人数飙升短期内对钢材市场形成一定拖累。

  高炉检修:中性 根据我们对钢厂高炉检修的统计,由于钢材价格呈上涨趋势,12月出现新增高炉检修数量较少,多为常态化高炉检修。12月存量高炉检修量约为341万吨,预计12月生铁产量环比11月或有明显增加。

  电炉厂:中性 根据我们的测算,目前华东电炉厂平电生产利润稳定在-126元/吨,目前短流程电炉厂生产利润已经高于长流程钢厂生产利润,部分地区电炉厂谷电生产开始有利润。

  建材成交:偏空 进入冬季施工淡季,叠加疫情影响,建材成交目前处于历史低位。

  去库情况:偏空 五大品种厂库社库同时进入累库阶段,螺纹累库效果最为明显,目前螺纹库存已高于去年同期水平。

  基差月差:偏空 盘面接连上涨,成材呈现提前收基差走势。目前螺纹01、05、10三大主力合于盘面均升水现货,螺纹05远月合约升水,1-5月差走负,对后续上涨形成一定压力。

  盘面情况

  数据来源:紫金天风期货

  五大品种材产量环比明显回落

  日均铁水稳定在222万吨

  截至2022年12月23日,日均生铁产量为221.95万吨,环比下降0.93万吨(降幅0.42%);相比于去年同期上升11.5%。

  根据mysteel调研数据,本周全国247家高炉开工率为75.93%,周环比下降0.04个百分点;高炉产能利用率82.39%,周环比下降0.25个百分点;81家电炉产能利用率48.66%,环比上周下降3.52%。

  日均铁水本周环比接近持平,成材价格受疫情放松及房地产政策利好因素影响持续上涨,对高炉、电炉开工形成一定支撑。

  数据来源:钢联,紫金天风期货

  五大品种产量环比明显回落

  本周,五大品种合计产量为920.48万吨,环比上周下降23.38万吨(降幅2.5%),去年同期产量为885.12吨,同比上升4.0%。

  其中,螺纹产量共276.94万吨,环比上周下降7.99万吨(降幅2.8%),相较于去年同期上升4.5%。热卷产量为300.91万吨,环比上周下降10.81万吨(降幅3.5%),相较于去年同期上升4.11%。

  数据来源:钢联,紫金天风期货

  12月仍存在较大高炉检修量

  根据我们对钢厂高炉检修的统计,由于钢材价格呈上涨趋势,12月出现新增高炉检修数量较少,多为常态化高炉检修。12月存量高炉检修量约为341万吨,预计12月生铁产量环比11月或有明显增加。

  数据来源:钢联,紫金天风期货

  需求端持续弱势运行

  螺纹表需持续下行

  需求方面,本周五大品种消费总量达903.35万吨,环比上周下降63.11万吨,降幅6.5%。

  螺纹周消费量266.21万吨,环比下降32.16万吨,降幅10.8%。

  热卷消费量为297.78万吨,环比下降12.61万吨,降幅4.1%。

  数据来源: 钢联,紫金天风期货

  受疫情影响建材成交历史低位

  建材成交量5日均值为11.62万吨。

  分地区来看,截至12月23日,华东地区建材成交量为6.23万吨;华北地区为0.82万吨;华南地区为4.10万吨。

  数据来源: 钢联,紫金天风期货

  水泥线运转率历史同期低位

  全国水泥磨机运转率达46.37%,相比于上周下降0.64个百分点,相比于去年同期下降1.4个百分点。

  全国水泥均价达446元/吨。

  数据来源:钢联,紫金天风期货

  新房成交面积同比降幅扩大

  本周,42城新房成交面积为267.32万平,环比上周下降20.2%,相比于去年同期下降54.7%。

  11月,42城新房成交面积1297万平,环比10月下降4.6%,相比于去年同期下降36.4%。

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  土地成交环比明显回落

  本周,百城成交土地规划建面为3200万平,环比上周下降34.4%,相比于去年同期下降68.5%。

  百城成交溢价率为2.1%。

  数据来源:紫金天风期货

  螺纹库存高于去年同期水平

  成材进入累库阶段

  螺纹累库高度超过去年同期。五大品种厂库库存为432.01万吨,环比增长15.90万吨,增幅3.8%。社会库存为849.33万吨,环比增长1.28万吨,增幅0.2%。

  本周螺纹厂库周环比增长8.88万吨至177.24万吨(增幅5.3%),社库周环比增长1.85万吨至366.80万吨(增幅0.5%)。本周热卷厂库周环比下降0.11万吨至82.82万吨(降幅0.1%),社库周环比增长3.24万吨至197.13万吨(增幅1.7%)。

  数据来源: 钢联,紫金天风期货

  调坯厂库存持续累库

  本周,55家调坯厂钢坯库存为38.16万吨,环比上周增长2.51万吨。主流仓库钢坯库存量为42.56万吨,环比上升7.94万吨。

  数据来源: 钢联,紫金天风期货

  成材基差收至平水

  螺纹现货价格

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  热卷现货价格

  数据来源: 钢联,紫金天风期货

  热卷国际价格

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  螺纹盘面升水现货

  数据来源: 钢联,紫金天风期货

  螺纹1-5月差走负

  数据来源: 钢联,紫金天风期货

  钢厂生产利润得到一定修复

  数据来源:钢联,紫金天风期货

  螺纹主力合约转成05合约

  数据来源:紫金天风期货

  平衡表

  数据来源:钢联,紫金天风期货

  联系人:吕双

  从业资格证号:F03108603

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