尿素 难现趋势性行情

2022-12-27 22:31:26 来源:

  目前,虽然尿素供应稳定、出口回暖,备货行情逐步开启,但工业需求后劲不足,整体供需格局稳定。在偏低的利润驱动下,尿素走势振荡偏强概率较大。

  开工负荷稳定

  12月以来,国内煤制尿素的生产利润小幅压缩,气头尿素的生产利润则相对稳定。截至12月22日,国内固定床、水煤浆、天然气制尿素的利润分别为60元/吨、515元/吨、830元/吨,较12月初的利润阶段性高点分别下降90元/吨、下降120元/吨、上升30元/吨。在目前全产业链微利的状态下,国内尿素生产企业的平均开工负荷为65.18%,较去年同期上升3.19个百分点。后期来看,虽然国内煤制尿素的生产利润小幅压缩,但今年12月底至明年年初,包括山西晋煤天源、山西晋丰在内的多套煤制尿素生产装置将会集中复产。相对应的是,受冬季工业用气限制的影响,西南气头尿素装置被迫停车。整体来看,春节之前国内尿素开工负荷相对稳定,市场供应难有较大变化。

  库存方面,目前国内尿素港口库存为12.1万吨,较去年同期下降2.9万吨,同比下降19.33%。其中,大颗粒尿素为3.5万吨,较去年同期下降6.3万吨;小颗粒尿素为8.6万吨,较去年同期上升3.4万吨。虽然国内尿素库存小幅下降,但小颗粒库存却有所上升。因此,库存对尿素期价仍然产生一定的压制作用。

  备货行情开启

  随着北方冬季到来,尿素的农业需求基本处于停滞状态,但备货行情已经开启,对尿素需求起到了提振作用。随着春节临近,下游贸易商开始为明年开春的农业需求进行备货,同时淡储备货需求也在逐渐释放,市场存在一定的刚需备货。工业需求方面,复合肥生产利润保持在500—600元/吨偏高水平,行业整体生产积极性有所保障。目前,国内复合肥生产企业平均开工负荷为45.23%,较去年同期上升3.48个百分点。三聚氰胺行业处于亏损状态,生产单位三聚氰胺亏损200元/吨左右,作为对比,去年同期国内三聚氰胺的生产利润在2000元/吨以上。不仅如此,临近春节很多下游板材企业提前停车放假,三聚氰胺企业的订单有限,以刚需采购为主。受此影响,国内三聚氰胺的开工负荷为61.9%,低于去年同期20个百分点。

  随着国外需求下降以及俄罗斯尿素重新流入市场,今年国内尿素出口大幅下降。不过,随着前期印度尿素招标,以及巴基斯坦、埃塞俄比亚等订单需求增加,近期国内尿素出口量有所回升。

  综上所述,目前国内尿素供需没有明显的矛盾。供应方面,虽然气头装置停车,但山西煤制装置复产填补了气头装置停车的供应缺失,市场供应相对稳定。需求方面,尿素农业需求虽进入淡季,但备货行情开启,出口也有复苏迹象,工业需求中复合肥有所回暖,但持续性存疑。在这种情况下,尿素难以走出趋势性行情,后市将延续振荡偏强走势。(作者单位:中原期货)

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